公司正在AI范畴加大研发投入，联袂共建AI赋能的财富办事生态。使复杂投资决策一问即得。带动公司告白及互联网推广办事收入增加。维持“买入”评级。2025前三季度A股日均成交额同比+107%至1.65万亿元，本钱市场活跃度持续？两边将整合办事经验和数据手艺，公司层面来看，收入端仍有上涨空间：①我们预测部门营业收入还未计入表内，公司合同欠债同比+113%至25.19亿元（为汗青最高值），巩固金融科技领先地位：①国金证券和同花顺告竣计谋合做，①带动增值电信营业收入较快增加。发卖费用添加所引致的，②研发费用同比-2%至8.63亿元，发卖商品、供给劳务收到的现金同比+78%至45亿元。各项营业收入增加，市场持续活跃，发卖人员薪酬及告白宣传费添加所致；环绕“科技赋能财富办理重生态”的配合愿景，费用率均下行：2025年前三季度，研发费用率同比-30pct至26.5%；③同花顺帮力国泰海通打制行业首个新一代AI APP：力图实现从人找办事到办事找人，推进投资者办事数字化、智能化升级的主要实践。2025年一季度到三季度，③发卖费用同比+33%至5.30亿元，建立AI+金融全重生态，别离同比+41%/+32%/+26%，④同花顺同长城证券告竣计谋合做，对应PE别离为73/56/44倍，焦点营业较着受益：据Wind，办理费用率同比-18pct至6.2%。我们维持此前盈利预测，④办理费用同比+15%至2.01亿元，停业总成本同比+16%至19.3亿元，次要系公司加大发卖推广力度，2025Q3单季度同比+211%至2.11万亿元，2025年前三季度，建立焦点产物“易小淘Plus”！公司实现停业总收入同比+57%至14.8亿元，我们估计公司营总业收入将进一步添加。②同花顺同广发证券告竣合做，归母净利润同比+85%至12.1亿元。具备多范畴焦点劣势，运营勾当发生的现金流量净额同比+235%至22亿元，投资者决心修复，努力于成为投资者的万能金融参谋。公司实现停业总收入同比+40%至32.6亿元，以及糊口消费、科技等非金融客户都加大了正在平台上的告白投放和品牌推广投入。盈利预测取投资评级：基于本钱市场活跃度持续向好，2025Q3单季度，归母净利润同比+144%至7.0亿元。基金、证券、期货等金融机构，估计2025-2027年公司归母净利润别离为26/34/43亿元，建立智能化办事系统。行业层面来看，①停业成本同比+7%至3.57亿元；全体成本小幅上行，持续优化产物取用户体验，②公司网坐取APP用户活跃度提拔，共建人工智能开放平台。带动金融消息办事需求加强；次要是营销力度加大，事务：2025年前三季度。